Grupa Kapitałowa JSW zakończyła pierwszy kwartał 2026 roku ze stratą netto na poziomie 615,9 mln zł. Choć wynik pozostaje ujemny, dane finansowe wskazują na wyraźną poprawę względem analogicznego okresu ubiegłego roku, a także na postępującą stabilizację wybranych obszarów działalności.
W centrum uwagi pozostaje konsekwentna restrukturyzacja oraz działania mające na celu odbudowę efektywności operacyjnej spółki.
Wyniki finansowe JSW pod presją rynku
W analizowanym okresie EBITDA Grupy JSW była ujemna i wyniosła 238,6 mln zł, natomiast po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych strata EBITDA sięgnęła 192,4 mln zł. Dla porównania, rok wcześniej strata EBITDA przekraczała 1,2 mld zł, co wskazuje na istotne ograniczenie negatywnego wyniku operacyjnego.
Przychody ze sprzedaży ukształtowały się na poziomie niespełna 2,1 mld zł, co oznacza spadek zarówno w ujęciu rok do roku, jak i w porównaniu do czwartego kwartału 2025 roku. Wpływ na to miało wymagające otoczenie rynkowe, w tym presja cenowa oraz zmienność popytu na surowce wykorzystywane w produkcji stali.
Produkcja w górę, ale kwartalnie spadki
W pierwszym kwartale 2026 roku JSW wyprodukowała ponad 3,2 mln ton węgla, co oznacza wzrost o 13,1 proc. rok do roku. Produkcja koksu wyniosła blisko 0,8 mln ton, rosnąc o 7,1 proc. w ujęciu rocznym.
Jednocześnie porównanie z ostatnim kwartałem 2025 roku pokazuje spadek aktywności produkcyjnej. Wydobycie węgla było niższe o 7,3 proc., a produkcja koksu zmniejszyła się o 11,3 proc. To efekt m.in. uwarunkowań operacyjnych oraz zmiennej sytuacji rynkowej.
Istotna poprawa efektywności kosztowej
Jednym z kluczowych pozytywnych sygnałów w wynikach JSW jest wyraźna poprawa w obszarze kosztów. Koszt gotówkowy wydobycia (Mining Cash Cost) spadł do poziomu 631 zł za tonę, co oznacza redukcję o blisko 9 proc. w porównaniu do poprzednich okresów. Jeszcze większą dynamikę spadku odnotowano w przypadku kosztu konwersji (CCC), który obniżył się o 28,5 proc.
Działania optymalizacyjne w tym obszarze stanowią jeden z filarów strategii zarządu na 2026 rok, który zakłada dalsze ograniczanie kosztów i poprawę rentowności operacyjnej.
Ceny węgla i koksu – pierwsze oznaki odbicia
Na rynku surowców widoczne są pierwsze symptomy poprawy. W porównaniu do czwartego kwartału 2025 roku średnia cena węgla koksowego wzrosła o 9,2 proc., osiągając poziom 722,39 zł za tonę. Cena koksu zwiększyła się o 4,2 proc., do 923,58 zł za tonę.
Mimo tego, w ujęciu rocznym ceny pozostają niższe, co nadal wpływa na wyniki finansowe Grupy JSW.
– W pierwszym kwartale 2026 roku zaobserwowaliśmy niewielkie odbicie cen węgla koksowego. To pozytywny sygnał dla naszej Spółki, jednak obecne otoczenie rynkowe nadal pozostaje bardzo wymagające – podkreślił p.o. prezesa zarządu JSW SA Bogusław Oleksy.
Restrukturyzacja kluczowa dla przyszłości JSW
W odpowiedzi na trudną sytuację finansową JSW kontynuuje szeroko zakrojony program restrukturyzacyjny. Jego główne założenia obejmują optymalizację kosztów, uproszczenie struktury organizacyjnej oraz poprawę efektywności operacyjnej.
Istotnym elementem tego procesu jest porozumienie zawarte w lutym 2026 roku ze stroną społeczną, które dotyczy dostosowania kosztów pracy do aktualnych możliwości ekonomicznych spółki. Planowane jest również wdrożenie mechanizmów takich jak urlopy górnicze oraz jednorazowe odprawy pieniężne, które mają wspierać dostosowanie poziomu zatrudnienia.
Finansowanie i wsparcie instytucjonalne
Równolegle zarząd JSW prowadzi działania mające na celu poprawę płynności finansowej. Jednym z kluczowych elementów jest planowane pozyskanie finansowania, w tym możliwość skorzystania z pożyczki udzielanej przez Agencję Rozwoju Przemysłu, zgodnie ze znowelizowanymi przepisami.
Dodatkowym wsparciem dla realizacji programu restrukturyzacji ma być zawarta w marcu 2026 roku umowa przedwstępna sprzedaży wybranych aktywów – PBSz oraz JZR – na rzecz ARP. Transakcja ta może przynieść spółce ponad 1 mld zł.
Zarząd analizuje również możliwości pozyskania kapitału na rynkach międzynarodowych, co ma zapewnić stabilność finansową w średnim i długim terminie.
Inwestycje w rozwój mimo ograniczeń
W pierwszym kwartale 2026 roku nakłady inwestycyjne Grupy JSW wyniosły ponad 630 mln zł, co oznacza spadek o 20,7 proc. względem poprzedniego kwartału. Środki te przeznaczono głównie na rozwój infrastruktury wydobywczej, w tym nowe kompleksy ścianowe oraz udostępnianie nowych złóż.
